從上半年的“熱氣騰騰”，到下半年“理性布局”，2021年，資本力量在白酒行業(yè)依舊動作頻頻，但節(jié)奏已現變化。

縱觀2021年，白酒，尤其是醬香型白酒，無疑是資本熱捧的“香餑餑”，無論是酒水行業(yè)的資金，還是包括醫(yī)藥、互聯網、家電、煙草等與白酒相距甚遠的業(yè)外資本，為白酒市場帶來了一批又一批新的白酒企業(yè)與新的白酒品牌。

同樣，也有這樣一批人，一批企業(yè)，在自己完全陌生的白酒領域“碰壁”之后，悄悄離開了這個依然生機勃勃的行業(yè)。

2021年，資本“熱捧”下的白酒市場，有質疑聲，也有贊美聲。而那些重要的酒業(yè)資本事件，新京報記者進行了梳理，以記錄正處于快速變革期的白酒行業(yè)。

事件一：水井坊“染醬”事件

“醬酒熱”席卷全國，業(yè)內外資金試圖進入醬香酒領域進行布局，一直以來專注于高端白酒領域的水井坊也不例外。4月9日，水井坊發(fā)布對外投資公告，稱將以合資形式投資貴州水井坊國威酒業(yè)有限公司，而此合資公司的注冊資本至少為8億元，水井坊計劃以現金出資的形式，占合資公司注冊資本的70%。

水井坊謀劃投資的這家合資公司，是與貴州茅臺鎮(zhèn)國威酒業(yè)(集團)有限責任公司（以下簡稱“國威酒業(yè)”）進行合作的。而此次合作，旨在將國威酒業(yè)在醬香型白酒領域的產品和技術，與水井坊在白酒營銷領域和上市公司規(guī)范管理方面的經驗和資源結合。

更重要的是，此次合作，被業(yè)界視為水井坊走出了“染醬”的一大步，并且這種變化以及醬香型白酒當前的產品屬性，與水井坊的高端戰(zhàn)略吻合。

但到5月25日，水井坊在上證路演平臺舉行2020年年度業(yè)績說明會上，回答關于“染醬”事件的相關問題時表示，目前項目仍存在較大不確定性。而隨著時間的延續(xù)，業(yè)界也開始懷疑，水井坊此次向醬香酒領域“突破”，是否能夠順遂。

這一質疑在8月初得到了結果。水井坊發(fā)布公告稱，其與國威酒業(yè)經過多輪磋商、深入探討后，在合資項目的若干重要商業(yè)安排問題上難以達成一致，水井坊決定根據框架協(xié)議的相關規(guī)定，終止框架協(xié)議和合資項目。

事件二：海南椰島白酒版圖擴容

6月26日，海南椰島在貴州遵義舉辦椰島醬酒封壇儀式暨新品發(fā)布會，并宣布成立醬香酒合資公司。隨后，海南椰島高調推出醬香酒產品。

更值得關注的是，一度因業(yè)績不佳，資金實力成謎等負面因素為業(yè)界討論的海南椰島，在2021年，不斷砸下重金，推出大手筆動作，走出其熟悉的保健酒領域，將觸角持續(xù)深入白酒板塊。

4月末，海南椰島宣布，其全資子公司海南椰島酒業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱“椰島酒業(yè)”）與貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)糊涂酒業(yè)共同出資設立合資公司，注冊資本為3億元。其中椰島酒業(yè)以現金出資2.4億元，占注冊資本的80%。

緊隨其后，海南椰島與河北衡湖緣釀酒有限公司簽訂投資協(xié)議，計劃打造“椰島釀造”草本老白干香型健康白酒。海南椰島稱，將進一步豐富“健康白酒”體系。值得玩味的是，海南椰島選擇的合作方，位于老白干香型的大本營河北省衡水市。

而早在3月份，海南椰島便已與四川宜府春酒業(yè)集團有限公司進行簽約，投資成立椰島糧造（成都）酒業(yè)有限公司。從公開消息來看，這家新公司推出的“椰島糧造”，是采用“草本入曲、糧藥共酵”工藝生產出來的系列草本兼香型白酒。

海南椰島接連將觸角伸向四川、貴州、河北等白酒主產地，對應了產區(qū)的特色香型產品，海南椰島似乎想要在白酒板塊下一步大棋。值得玩味的是，在海南椰島2021年半年報發(fā)布的經營數據中，其上半年酒類收入合計1.94億元，而白酒系列收入1.06億元，升至其公司酒類營收第一位。

事件三：舍得遭遇“舉報門”

一則證監(jiān)會與公安機關聯合調查的信息，引發(fā)了2021年上半年備受關注的舉報事件，牽涉其中的是舍得酒業(yè)。

6月9日晚間，知名私募基金經理董寶珍在微博上發(fā)布推文，直接質疑舍得酒業(yè)股票可能被非法操縱，請求證監(jiān)會進行調查。

董寶珍的質疑與分析，源于證監(jiān)會與公安機關對一家名為嘉美包裝企業(yè)的調查。董寶珍認為，證監(jiān)會和公安機關之所以調查嘉美包裝，是因為監(jiān)管機構發(fā)現嘉美包裝股價走勢不正常，資本市場的股價如果存在操縱犯罪，其走勢會有明顯特征。而經過其本人對舍得酒業(yè)股票走勢圖的分析，認為舍得酒業(yè)存在問題。

舍得酒業(yè)相關負責人認為，董寶珍舉報與回應的內容，本身就是“有罪推定”的猜測。舍得酒業(yè)所有行為合法、合規(guī)，公司控股股東及相關方也不存在任何違規(guī)行為。

但被推上輿論風口浪尖的舍得酒業(yè)，其股價在上述質疑消息發(fā)出的第二天，出現了大幅震蕩。6月10日下午，舍得酒業(yè)股價甚至跌停。

而在此前的半年內，舍得酒業(yè)的股價表現可以用“春風得意”來形容。自2020年12月31日，復星集團子公司豫園股份入主舍得酒業(yè)后，舍得酒業(yè)的股價連創(chuàng)紀錄，4月22日股價突破百元大關，并被戲稱為“史上最貴”ST股；到6月7日每股股價創(chuàng)下256.95元／股新高，股價近三個月漲幅超過300%。

該事件發(fā)酵之時，有股民認為股價確實可能有人操縱；也有股民認為舉報本身證據缺失，舍得酒業(yè)完全可以提出控告；還有法律界人士從法律角度指出，舉報人應以“違反證券期貨法律法規(guī)的具體事實、詳細線索和客觀證據”為依據，而不能以主觀臆斷根據所謂的“邏輯”進行舉報。

事件四：由“妖股”ST天成引發(fā)的酒企借殼之爭

一家主營業(yè)務為電氣設備制造的上市公司，在2021年上半年陷入酒企借殼傳聞，并被指憑借白酒概念化身“妖股”，這家企業(yè)就是*ST天成。

“妖股”之名從何而來？源于2021年5月24日至6月4日，*ST天成連續(xù)錄得10個漲停板，即使*ST天成5次提示風險，2次發(fā)布股票交易異常波動公告，也無法阻擋“妖股”的誕生。到6月4日，*ST天成發(fā)布股票交易風險提示稱，公司股票近10個交易日累計漲幅已達到62.59%。

*ST天成的股價瘋漲，卻與一場“酒企借殼”的傳聞有關。這一傳聞可追溯至2020年3月*ST天成遭遇的一場索賠官司，在這場官司中，*ST天成的代理律師向投資者提出以酒抵債的賠償方案，而被用來抵賬的酒名為“宋窖”，生產自貴州省習水縣土城鎮(zhèn)宋池老窖酒業(yè)有限公司。

到2020年6月，便有股民在投資者交流平臺就以酒抵債事件詢問，并提出*ST天成是否已經和上述酒業(yè)公司重組。此時*ST天成僅以“以公司公告為準”進行回應。

但到了2021年4月29日，*ST天成發(fā)布的2020年度營業(yè)收入扣除情況的專項核查意見公告中，赫然出現了151.95萬元的白酒銷售收入。于是，“酒企借殼”的消息伴隨著股價的暴漲，讓這家企業(yè)進入輿論的漩渦之中。

事實上，像*ST天成一樣，曾引起“借殼”質疑的企業(yè)還有很多，2021年在酒行業(yè)內部談論最多的，無疑是名品世家與*ST寶德之間的資產重組事項。彼時*ST寶德謀劃收購名品世家以進軍白酒行業(yè)，拓寬業(yè)務面。但*ST寶德無論是營業(yè)收入還是利潤水平，均遠遠落后于名品世家，因此兩者的資產重組事項，也被業(yè)界質疑為“蛇吞象”，隨后更被質疑為名品世家希望借*ST寶德的“殼”，來完成上市。然而到了2021年11月，*ST寶德與名品世家資產重組事項宣告終止，而此次終止，也被不少業(yè)界觀點指出，是北京證券交易所的成立，讓名品世家看到了新的上市途徑，不再需要向*ST寶德“借殼”。

事件五：復豫酒業(yè)發(fā)展集團成立

無論是從資本層面，還是白酒行業(yè)格局的變化層面來看，復豫酒業(yè)發(fā)展集團（以下簡稱“復豫酒業(yè)”）的成立，都是2021年繞不開的一件重大事件。一直鐘情于酒水領域的復星國際，借旗下成員企業(yè)豫園股份之手，接連拿下金徽酒與舍得酒業(yè)之后，成立復豫酒業(yè)，顯示出復興繼續(xù)加大酒水板塊布局的決心。

“復豫酒業(yè)”的成立早有端倪。公開報道顯示，復星國際董事長郭廣昌4月初到金徽酒進行考察時，除了重申白酒行業(yè)所具備的潛力及發(fā)展前景之外，還提到了“ 復豫酒業(yè)委員會”。郭廣昌提出“復豫酒業(yè)委員會”要真正為金徽酒賦能，做更全面的規(guī)劃。

5月18日，一篇發(fā)布在復星內部培訓部門公眾號“復星大學”上的文章，讓“復豫酒業(yè)”以相對完整的姿態(tài)登場。這篇文章里，吳毅飛的身份除了復星全球合伙人、復星大快樂委員會首席投資官以外，還增加了“復豫酒業(yè)發(fā)展集團董事長兼CEO”。吳毅飛提到：“復豫酒業(yè)要在酒業(yè)的發(fā)展中橫向擴展，做到多元化，圍繞新的趨勢去降低我們的風險”。

與此同時，復豫酒業(yè)的出現，也在一定程度上打消了此前關于復星國際收購金徽酒與舍得酒業(yè)是為了新一輪資本炒作的質疑。

從復星的業(yè)務版圖來看，與百姓生活密切相關的快樂板塊，更是復星近年來著力打造的部分，加入宴請場景核心產品白酒，是必然的選擇，也是做大復星快樂板塊業(yè)務的實際需要。業(yè)內人士表示，此前酒水行業(yè)無論是傳統(tǒng)業(yè)者還是外來資本，從未有過一家企業(yè)能夠有如同復星一般龐大的業(yè)務范圍，而這些涉及到家庭消費的領域的業(yè)務若真能成為“復豫酒業(yè)”的賦能者，或許會以前所未有的姿態(tài)，重新定位酒水消費場景的表達。

事件六：上市公司倉促“跨界”引質疑

10月15日，眾興菌業(yè)發(fā)布公告稱，因市場宏觀環(huán)境發(fā)生變化等原因，決定終止收購圣窖酒業(yè)。這一收購決定是在8月份便作出的，這也意味著，眾興菌業(yè)的“醬酒之路”，僅僅用了兩個多月便倉促結束。

就在6月，眾興菌業(yè)發(fā)布擬收購貴州茅臺鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)100%股權的公告時表示，白酒屬于大健康領域，與公司主營業(yè)務食用菌業(yè)務相似，一旦收購成功，公司會進入白酒與食用菌雙主業(yè)發(fā)展的階段。

另一家因白酒概念備受追捧的上市公司吉宏股份，于10月19日發(fā)布公告稱，因市場宏觀環(huán)境發(fā)生變化等原因，決定終止收購茅臺鎮(zhèn)古窖酒業(yè)。而吉宏股份發(fā)布也是在6月份，計劃通過包括但不限于受讓股權、增資等方式收購釣臺貢不低于70%的股權，進而持有古窖酒業(yè)資產。

受益于白酒概念的兩家企業(yè)，曾“喜獲”股價飛漲。6月23日至6月28日，吉宏股份股價連漲四天，包括兩個漲停；從6月15日到6月29日，眾興菌業(yè)的股價持續(xù)上漲，在11個交易日里，眾興菌業(yè)的總市值累計增長約31.66億元。

但這兩家企業(yè)的股價在短暫的大漲之后很快大落。到10月份吉宏股份的股價較高點已經腰斬；而眾興菌業(yè)的股價也持續(xù)回調，從最高點的每股17.24元回調至每股10元以下。

這也讓不少業(yè)內人士質疑，上市公司跨界白酒，到底是真的為了擴充業(yè)務，還是為了“蹭白酒熱點”。

事件七：“醬酒熱”漸入理性階段

延續(xù)已久的“醬酒熱”，在2021年下半年，出現了越來越多的理性討論，要求正確看待醬香型白酒發(fā)展的聲音。事實上，2021年，面對“醬酒熱”瘋狂席卷全國，業(yè)界理性的聲音，來得比很多人想象的還要早。那就是4月16日舉辦的2021貴州白酒企業(yè)發(fā)展圓桌會議。

“醬酒熱”席卷全國，讓貴州白酒產業(yè)站在中國產業(yè)發(fā)展的聚光燈下，無數目光聚焦于此。高關注度也讓貴州白酒人重新審視“熱潮”之下，行業(yè)存在的問題。

醬香型白酒在貴州茅臺的引領下，取得了超常規(guī)的發(fā)展。除了貴州茅臺自身在營收和凈利潤上的優(yōu)異成績，在貴州白酒企業(yè)發(fā)展圓桌會議上透露的信息來看，多家貴州骨干醬香酒企業(yè)業(yè)績增長也可以用“突飛猛進”來形容：習酒銷售收入增長38.96%，國臺增長309%，金沙增長285%，珍酒增長207%。

全面打造世界醬香型白酒產業(yè)的集聚區(qū)，是貴州省委、省政府給貴州白酒產業(yè)的定位。從貴州省以及遵義市、仁懷市在2021年發(fā)布的白酒產業(yè)相關規(guī)劃也可以看到，貴州省推動白酒產業(yè)高質量發(fā)展，會進一步集中優(yōu)勢資源，加大白酒產業(yè)特別是醬香白酒產業(yè)培育發(fā)展力度，圍繞產業(yè)鏈上下游，推動產業(yè)集群集聚發(fā)展。完善產業(yè)鏈，打通供應鏈，提升價值鏈。

在這樣的規(guī)劃大背景下，貴州白酒業(yè)者已注意到“醬香熱”帶來的資本熱度、行業(yè)熱度，正深刻影響著貴州白酒產業(yè)的發(fā)展脈絡。中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉提醒，要更為冷靜地看待當前的“醬酒熱”。

部分行業(yè)人士在思考過程中會憂慮，突飛猛進的醬香酒行業(yè)存在過熱的風險。關鍵在于，目前醬香酒企業(yè)，并未打造出如同川酒一樣，在全國范圍內都具有一定號召力的白酒品牌集群；一些缺乏釀酒基因的資本加入競爭，會不會成為隱藏在醬酒核心產區(qū)“金字招牌”下的行業(yè)亂象之源。此前郎酒集團董事長汪俊林也公開表示，“醬酒熱”應該降溫了，賺快錢未來是要還賬的。與會人士指出，面對資本熱度、渠道熱度一定要防止投機和攪局。

新京報記者 薛晨 編輯 鄭明珠 校對 柳寶慶

圖片 京東商城椰島官方旗艦店截圖、公司公告截圖